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股指

邏輯：周一，三大股指震蕩偏強運行，滬深兩市成交額約9954億元。IF2406合約收盤報價3675.0點，漲幅0.56%；IH2406合約收盤報價2523.8點，漲幅0.70%；IC2406合約收盤報價5474.0點，漲幅0.76%；IM2406合約收盤報價5539.2點，漲幅0.86%。監管機構對資本市場違法犯罪行為保持高壓態勢，超長期特別國債如期發行，同時房地產行業重磅利好政策集中出臺，有助于穩定市場信心，促進經濟持續回升向好，市場情緒有所回暖，然而，國際局勢依然動蕩不安，一定程度抑制市場風險偏好。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉做多為主。

螺紋

邏輯：周一，螺紋鋼2410合約震蕩偏強運行，收盤報價3735元/噸，較前一交易日結算價上漲25元/噸，漲幅0.67%。據鋼聯最新數據顯示，螺紋鋼周度產量小幅增加，表觀消費量明顯回升，當前需求完全覆蓋產量，庫存保持去化。庫存壓力持續減輕，同時特別國債如期發行，有助于緩解基建和房地產資金短缺問題，房地產行業政策利好持續加碼，基本面持續改善疊加宏觀政策利好或驅動螺紋鋼價格反彈，然而，當前螺紋鋼需求依然處于近三年同期低位，短期或對鋼價形成拖累。綜合來看，螺紋鋼2410合約價格短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以回調輕倉做多為主。

白糖

邏輯：周一，白糖2409合約期價震蕩偏強，收盤報價6194元/噸，較前一交易日結算價上漲55元/噸，漲幅0.90%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2409合約多單持倉218671手，空單持倉261999手，多空比約為0.83。泰國、巴西配額外進口食糖利潤轉正，或刺激進口，市場預期巴西糖產量有望連續兩年豐收，加之中國和印度、泰國新季白糖均有增產預期，此外 ，UNICA報告顯示4月下半月巴西中南部糖產量184.3萬噸，同比增長84.25%，圣保羅糖產量127.8萬噸，同比增加95.52%，施壓期價，但國內市場進入純銷售階段，且天氣逐漸炎熱，飲料需求或有恢復，支撐國內糖價。預計白糖期價短期震蕩整理運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：周一，生豬2409合約期價先揚后抑，收盤報價18125元/噸，較前一交易日結算價下跌100元/噸，跌幅0.55%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2409合約多單持倉40110手，空單持倉45656手，多空比0.88。部分企業二次育肥積極性較強，加之養殖端對標豬存惜售挺價情緒，支撐期價，但標肥價差倒掛壓力尚在，加之天氣逐漸炎熱，終端消費需求顯疲軟，和屠企冷凍豬肉庫容率仍在相對高位，或抑制上行空間，此外，集團豬企本月出欄計劃環比上升。預計生豬期價短期寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

豆粕

邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2409收盤報價3583元/噸，較前一交易日結算價上漲12元/噸，漲幅0.34%。當前美豆播種進度慢于往年，支撐豆粕價格，但是二季度為國內大豆和豆粕的累庫期，當前進口大豆集中到港，拖累豆粕期價，且USDA供需報告顯示，24/25年度全球大豆產量預計進一步提高，報告偏空。技術面來看，當前內盤豆粕期貨價格來到關鍵壓力位附近，市場等待新交易信號指引。綜合分析，內盤豆粕短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

蘋果

邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2410收盤報價7561元/噸，較前一交易日結算價上漲27元/噸，漲幅0.36%。目前國內冷庫果去庫量不及往年，冷庫庫存壓力較大。產區方面，蘋果整體交易尚可，客商繼續按需采購合適貨源，買賣議價成交，價格行情暫時穩定。新季果來看，山東產區進入坐果期，棲霞東部鄉鎮、沂源洼地等地區坐果不佳，其余產區坐果尚可，但是近期產區天氣偏高，或影響新季蘋果質量，同時期貨市場整體情緒較高，結合技術分析來看，蘋果期價或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2409收盤報價1638元/噸，較前一交易日結算價上漲21元/噸，漲幅1.30%。當前玻璃供應小幅下滑，需求有所改善，庫存呈下降趨勢。隨著純堿、煤炭價格重心上移，玻璃的生產利潤持續下滑，尤其是天然氣工藝下滑幅度較大。疊加近期政策大力持續扶持房地產，支撐玻璃期現價格。綜合分析來看，玻璃短期或以寬幅震蕩偏強運行為主。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

甲醇

邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2409收盤報價2664元/噸，較前一交易日結算價上漲32元/噸，漲幅1.22%。甲醇供應環比大幅下滑，需求較為清淡，庫存呈下降趨勢，處于近三年同期低位水平。甲醇期現高基差和低庫存推動甲醇期貨價格上漲，但下游虧損較為嚴重，制約甲醇需求。政策方面，近期政策大力扶持房地產，疊加原油上漲帶動整體化工偏強運行。結合技術分析來看，甲醇短期或以寬幅震蕩偏強運行為主。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

雞蛋

邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2409收盤報價4000元/噸，較前一交易日結算價下跌20元/噸，跌幅0.5%。雞蛋現貨穩中有漲，近期市場走貨放緩，雞蛋總庫存快速回升，但整體庫存壓力較小，據鋼聯數據顯示，截至5月20日雞蛋生產環節庫存可用天數為0.79天，流通環節庫存可用天數為1.02天。持倉方面，5月20日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2409合約多單持倉約13.37萬手，空單持倉約14.85萬手，多空比約為0.90，凈多持倉約為-1.48萬手。近期養殖利潤回升，疊加南方降雨偏多，現貨走貨較慢，且飼料端支撐力度有限，施壓蛋價；綜合來看，預計短期蛋價震蕩運行。

趨勢觀點：建議以區間操作為主。

棉花

邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2409收盤報價15320元/噸，較前一交易日結算價上漲90元/噸，漲幅0.59%。棉花現貨價格保持穩定，下游需求仍以按需補庫為主，且商業庫存去庫緩慢，施壓棉價；此外，全球遠期供給增加的壓力更大，對國內棉花市場也形成較大壓力。持倉方面，5月20日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2409合約多單持倉約36.59萬手，空單持倉約42.02萬手，多空比約為0.87，凈多持倉約為-5.43萬手。結合盤面來看，棉價連續三天反彈，但反彈力度逐步減弱，預計短期內棉價低位寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以區間操作為主。

棕櫚油

邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2409收盤報價7664元/噸，較前一交易日結算價上漲114元/噸，漲幅1.51%。據鋼聯數據顯示，周一國內24度棕櫚油現貨日度均價較前一交易日上漲65元/噸；截至5月17日當周，國內棕櫚油庫存為39.878萬噸，較前一周降低0.1萬噸，降幅0.25%，盡管當前國內庫存偏低且仍維持去庫，但周度數據顯示庫存下降速度趨緩，且后續進口量有增加預期，此外，棕櫚油仍面臨產地增產壓力。近期受原油反彈以及豆油大幅上漲帶動，棕櫚油盤面表現偏強，預計短期或震蕩偏強運行，但上方空間預計有限，關注相關油脂及原油變動情況。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調短多。

瀝青

邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2409收盤報價3733元/噸，較前一交易日結算價上漲72元/噸，漲幅1.97%。據鋼聯數據顯示，截至5月20日，國內瀝青社會庫存為82.7萬噸，較前一周降低0.9萬噸，降幅1.08%；企業庫存為84.2萬噸，較前一周增加1.3萬噸，增幅1.57%。當前瀝青供需雙弱供需面未有明顯改變，國內宏觀提振以及國際原油反彈帶動下，瀝青短期或震蕩反彈。

趨勢觀點：建議以回調做多為主。

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