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股指

邏輯：周四，三大股指縮量反彈，滬深兩市成交額約1.27萬億元。IF2503合約收盤報價3990.4點，漲幅0.16%；IH2501合約收盤報價2707.2點，跌幅0.04%；IC2501合約收盤報價5870.0點，漲幅0.89%；IM2503合約收盤報價6052.8點，漲幅1.08%。證監會及時回應市場關切，平息退市風波，短期因退市風波引發的市場擔憂有所緩解，同時財政部工作會議釋放積極信號，有助于提振投資者信心，然而，部分獲利資金離場給市場帶來一定拋壓，一定程度抑制市場風險偏好。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周四，螺紋鋼2505合約窄幅震蕩，收盤報價3305元/噸，較前一交易日結算價上漲1元/噸，漲幅0.03%。據鋼聯最新數據顯示，螺紋鋼周度產量與表觀消費量同步下滑，總庫存去化步伐放緩。隨著寒潮和雨雪天氣加劇，實際用鋼需求存季節性走弱預期，施壓螺紋鋼價格，但貿易商和下游終端冬儲持續進行中，同時財政部工作會議傳遞積極信號，宏觀環境偏暖，且盤面受到技術性支撐。綜合來看，螺紋鋼2505合約短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：周四，白糖2505合約期價震蕩運行，收盤報價5976元/噸，較前一交易日結算價上漲17元/噸，漲幅0.29%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2505合約多單持倉283673手，空單持倉257798手，多空比約為1.10。當前國內處于備貨高峰期，需求尚可，加之廣西相關部門已發布干旱災害風險預警，若該情況持續，或影響最終產量，后續繼續關注干旱情況，但國內新糖上市逐漸增多，供應寬松預期逐漸轉為現實，此外，1-11月份我國進口糖漿創歷史新高，以及進口食糖到港壓力逐漸增加，施壓期價。預計短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望或高拋低吸為主。

生豬

邏輯：周四，生豬2503合約期震蕩偏弱運行，收盤報價12710元/噸，較前一交易日結算價下跌85元/噸，跌幅0.66%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2503合約多單持倉48549手，空單持倉49614手，多空比約為0.98。養殖端集中出欄沖量行為暫緩，認賣情緒減弱，供應有所縮量，此外，氣溫持續下降，豬肉市場購銷有所回暖，屠企開工率整體維持偏強走勢，加之南北方腌臘灌腸現象尚存，但整體生豬供過于求局勢難改，此外，冬季疫病風險較大，短期散戶出欄積極性較高，或限制上行空間。綜合來看，生豬短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望或高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2502收盤報價3449元/噸，較前一交易日結算價下跌10元/噸，跌幅0.29%。雞蛋現貨價格小幅下跌，近期市場走貨平平，庫存高企施壓期價，據鋼聯數據顯示，截至12月26日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.47天，流通環節庫存可用天數為1.81天。持倉方面，12月26日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2502合約多單持倉約6.49萬手，空單持倉約6.13萬手，多空比約為1.06，凈多持倉約為0.36萬手。此外，雞蛋基差較大且仍有備貨預期，支撐蛋價。結合盤面來看，期價上漲至前期壓力位附近，小幅回落，短期或可繼續逢低布局多單。 

趨勢觀點：建議輕倉逢低做多。

棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2505收盤報價13445元/噸，較前一交易日結算價下跌10元/噸，跌幅0.07%。棉花現貨價格穩中有跌，供強需弱格局未改，且當前部分中小紡企有停機放假的計劃，下游總體節前補貨力度低于預期，施壓期價。持倉方面，12月26日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2505合約多單持倉約46萬手，空單持倉約45.45萬手，多空比約為1.01，凈多持倉約為0.55萬手。結合盤面來看，上行壓力較大，短期或可等待機會逢高布局空單。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2505收盤報價8740元/噸，較前一交易日結算價下跌30元/噸，跌幅0.34%。據鋼聯數據顯示，周四國內24度棕櫚油日度現貨均價較前一交易日上漲43元/噸。近期受相關油脂以及美國生物柴油政策變化預期等因素影響，棕櫚油價格重心有所下移，但印尼計劃于明年1月1日起施行B40政策、棕櫚油產地處于減產季、對期價仍有支撐。結合盤面看，經過此前連續下挫，期價有階段性止跌跡象，但反彈動力不足，短期或震蕩整理運行，后續關注印尼生物柴油政策、產地產量及出口數據變化。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2502收盤報價3544元/噸，較前一交易日結算價上漲7元/噸，漲幅0.20%。據鋼聯數據顯示，截至12月23日，國內瀝青企業庫存為39.4萬噸，較前一周增加0.9萬噸，增幅2.34%；截至12月25日，國內瀝青周度銷量為34.72萬噸，較前一周降低6.7萬噸，降幅16.18%。當前國內瀝青庫存偏低，且國際原油價格偏穩，支撐期價，但瀝青周度銷量再度出現回落，或將影響多頭情緒，短期或整理運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低短多。

豆粕

邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2505收盤報價2668元/噸，較前一交易日結算價上漲37元/噸，漲幅1.41%。基本面來看，雖然豆粕庫存回落至往年偏低區間，但是大豆庫存上升，且巴西大豆產區降水量充沛，阿根廷大豆種植較為順利。USDA供需報告上調大豆產量，世界大豆豐產預期仍較強。技術面來看，當前豆粕期價已經來到近年偏低區間，近期期價反彈，下方支撐或較強。綜合分析，豆粕短期或震蕩運行。交易者可關注巴西和阿根廷大豆產區天氣、播種進度和生長情況。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

蘋果

邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2505收盤報價7070元/噸，較前一交易日結算價下跌37元/噸，跌幅0.52%。今年蘋果入庫量低于去年，同比減少約100萬噸。產區庫存蘋果交易相對穩定，客商多數以自提出貨為主，部分市場客商采購性價比高的果農貨源，低價區交易穩定進行中，高價產區庫存蘋果走貨不快。技術面來看，近期期價大幅回調，多空博弈激烈，期價波動較大，蘋果短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

玻璃

邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2505收盤報價1346元/噸，較前一交易日結算價下跌31元/噸，跌幅2.25%。玻璃生產利潤小幅反彈，整體利潤尚可，產量小幅回升。庫存方面，玻璃庫存小幅下滑，但居于往年的相對高位，需求較為清淡。技術分析來看，玻璃期價上方有較強壓力位，短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2505收盤報價2652元/噸，較前一交易日結算價上漲12元/噸，漲幅0.45%。甲醇供應居于近四年高位，四季度煤炭價格持續下滑，煤制甲醇成本重心下移，甲醇生產利潤大幅好轉，廠家減產意愿較低。需求方面，近期甲醇企業外采購量環比大幅好轉，同比往年處于相對偏高位置。庫存方面，甲醇庫存持續小幅下滑，但總庫存量處于近四年同期相對高位，庫存壓力尚存。國外伊朗甲醇裝置有檢修，進口量有下滑預期，提振甲醇價格，且市場有春節節前備貨預期，短期甲醇或以震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

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