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華創早評 | 美聯儲降息落地，商品整體情緒有所好轉
時間：2024/9/20 8:45:25 來源：本站
股指
邏輯：周四，三大股指震蕩偏強運行，滬深兩市成交額約6270億元。IF2409合約收盤報價3198.4點，漲幅0.84%；IH2409合約收盤報價2231.4點，漲幅0.49%；IC2409合約收盤報價4530.0點，漲幅1.62%；IM2409合約收盤報價4487.4點，漲幅2.00%。美聯儲如期降息，而我國制造業外資準入限制已“清零”，預計更多外資流入助力我國經濟回升向好，短期市場或交易降息帶來的寬松預期，市場情緒有所回暖，然而，當前國內仍然存在有效需求不足以及經濟運行分化等客觀問題，同時國際局勢動蕩不安一定程度上抑制市場風險偏好。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉試多為主。

螺紋
邏輯：周四，螺紋鋼2501合約震蕩偏強運行，收盤報價3206元/噸，較前一交易日結算價上漲36元/噸，漲幅1.14%。據鋼聯最新數據顯示，螺紋鋼周度產量繼續小幅增加，表觀消費量意外回落，庫存去化減緩。美聯儲如期降息，商品市場整體情緒有所好轉，同時成本端企穩反彈，然而，當前房地產行業依然低迷，基建項目新開工計劃較少，旺季需求表現不及預期，同時美國大幅上調中國鋼鐵進口關稅，出口預期走弱，此外，從盤面上看，整體弱勢格局仍未改變。綜合來看，螺紋鋼2501合約價格短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

白糖
邏輯：周四，白糖2501合約期價震蕩偏強運行，收盤報價5812元/噸，較前一交易日結算價上漲58元/噸，漲幅1.01%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2501合約多單持倉225079手，空單持倉244727手，多空比約為0.92。臺風“摩羯”對國內主產區甘蔗產量以及出糖率或產生不利影響， 8月底巴西圣保羅州主產區因火災至少231830公頃種植面積受災，且132040公頃甘蔗種植區域因火災尚未收割，加之巴西主產區仍面臨干旱的困擾，以及印度北部暴雨可能造成部分主產區甘蔗受損，但進口原糖陸續到港，加之國內北方甜菜糖臨近上市，或限制上行空間。預計白糖期價短期震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議以逢低輕倉試多為主。

生豬
邏輯：周四，生豬2411合約期價震蕩偏偏強行，收盤報價17780元/噸，較前一交易日結算價上漲185元/噸，漲幅1.05%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2411合約多單持倉46319手，空單持倉42528手，多空比約為1.09。去年下半年養殖端能繁母豬去化加快，去化效果逐漸顯現，短期生豬供應缺口尚在，二育存對標豬補欄需求，加之國慶節前備貨，但終端消費增量有限，整體仍顯疲軟，且中秋節后需求回落，此外，養殖端認賣情緒較強。結合盤面來看，預計生豬短期震蕩運行。

雞蛋
邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2501收盤報價3578元/噸，較前一交易日結算價上漲32元/噸，漲幅0.90%。雞蛋現貨價格暫時企穩；雖然短期需求高峰已過，但國慶長假前的備貨需求依然存在，加上當前庫存壓力較小，據鋼聯數據顯示，截至9月19日雞蛋生產環節庫存可用天數為0.98天，流通環節庫存可用天數為1.13天。持倉方面，9月19日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2501合約多單持倉約6.15萬手，空單持倉約6.16萬手，多空比約為1，凈多持倉約為-0.01萬手。結合盤面來看，01合約期價窄幅波動，預計短期或震蕩整理運行。   
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉區間操作。

棉花
邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2501收盤報價13785元/噸，較前一交易日結算價上漲80元/噸，漲幅0.58%。棉花現貨價格暫時企穩。近期美棉偏強運行，疊加近期下游需求呈現季節性回暖，紡織企業紡紗利潤有所改善。持倉方面，9月19日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2501合約多單持倉約32.36萬手，空單持倉約35.38萬手，多空比約為0.91，凈多持倉約為-3.02萬手。綜合來看，短期期價受情緒帶動影響，仍有上行可能，關注前期13940附近的壓力位。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低短多。

棕櫚油
邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2501收盤報價8166元/噸，較前一交易日結算價上漲284元/噸，漲幅3.60%。據鋼聯數據顯示，周四國內24度棕櫚油現貨日度均價較前一交易日上漲160元/噸；截至9月13日，國內棕櫚油庫存為51.35萬噸，較前一周降低4.3萬噸，降幅7.69%。國內棕櫚油成交好轉，庫存連續兩周走低，且進口利潤處于低位支撐期價，此外，商務部對加菜籽的反傾銷調查對油脂有所提振。海外方面，主產國出口仍具韌性，但當前價格下，棕櫚油相較于其他油脂的性價比偏低。結合盤面來看，油脂整體多頭氛圍較濃，棕櫚油短期或寬幅震蕩偏強運行為主。
趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

瀝青
邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2411收盤報價3131元/噸，較前一交易日結算價上漲20元/噸，漲幅0.64%。據鋼聯數據顯示，截至9月18日，國內瀝青社會庫存為45.8萬噸，較前一周降低4.9萬噸，降幅9.66%；企業庫存為63.8萬噸，較前一周降低3.4萬噸，降幅5.06%。盡管現實需求仍然大幅低于往年同期，但生產端同樣較弱背景下，瀝青庫存近期連續小幅下滑，庫存壓力不大；原油價格或階段性企穩，美聯儲開啟降息周期，工業品整體情緒有所好轉，結合盤面來看，瀝青期價短期或低位震蕩反彈。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調試多。

豆粕
邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2501收盤報價3065元/噸，較前一交易日結算價下跌56元/噸，跌幅1.79%。基本面來看，世界大豆豐產，國內大豆和豆粕庫存仍處于較高位置，豆粕庫存目前為近幾年最高值。但是近期利空或出盡，疊加中國對加拿大油菜籽實施反傾銷調查，貿易摩擦或再起，帶動國內油脂油料多頭氛圍，國內壓榨利潤偏低，一定程度上支撐豆粕期價。綜合分析，豆粕期價或以寬幅震蕩偏多運行為主。
趨勢觀點：建議以逢低做多為主。 

蘋果
邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2501收盤報價7077元/噸，較前一交易日結算價上漲259元/噸，漲幅3.80%。天氣方面，近期天氣預報顯示蘋果產區天氣較為穩定，未出現異常變化，庫存果存量同比較高，新季蘋果存在豐產增質預期，產地早熟果陸續上量，客商采購積極性一般，成交價格受質量影響有所下滑。但是近期存節日備貨提振，蘋果期貨市場多頭較為活躍，支撐蘋果期價。技術分析來看，蘋果期價上遇壓力位，預計蘋果短期或以寬幅震蕩運行為主。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

玻璃
邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2501收盤報價1069元/噸，較前一交易日結算價上漲47元/噸，漲幅4.60%。玻璃庫存壓力較大，需求較為清淡，雖然處于需求旺季，但地產和汽車需求不及預期。成本端來看，玻璃生產大幅虧損，尤其天然氣工藝虧損幅度超30%，其他工藝均出現虧損，限制玻璃下探空間。宏觀方面，美聯儲降息幅度超預期，市場悲觀情緒好轉。技術分析來看，玻璃低位有較強支撐，短期或以寬幅震蕩運行為主。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

甲醇
邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2501收盤報價2412元/噸，較前一交易日結算價上漲34元/噸，漲幅1.43%。甲醇供應居于高位，供應壓力較大。需求方面，進入9月甲醇需求有一定程度好轉。庫存方面，當下甲醇港口庫存和社會庫存居于近4年同期高位，去庫壓力較大。宏觀方面，美聯儲降息幅度超預期，宏觀條件轉好，且當下有國慶節前備貨需求。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

華創期貨投資咨詢業務資格：渝證監許可【2017】1號

姓名

從業資格號

投資咨詢號

劉利

F3009435

Z0014155

劉超

F0281910

Z0013145

吳若楠

F3085256

Z0018796

蘭皓

F03086798

Z0016521

劉興洋

F03086672

Z0019364

陳長宏

F03097919

Z0017587

黃金濤

F03101562

Z0021135

制作時間：2024年9月20日

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