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華創早評 | 供應寬松且新棉長勢良好，棉花短期或低位震蕩運行
時間：2024/6/21 8:45:23 來源：本站
股指
邏輯：周四，三大股指集體收跌，滬深兩市成交額約7244億元。IF2406合約收盤報價3505.0點，跌幅0.68%；IH2406合約收盤報價2409.2點，跌幅0.16%；IC2406合約收盤報價5091.0點，跌幅1.58%；IM2406合約收盤報價5064點，跌幅1.89%。監管機構進一步壓實中介機構“看門人”責任，加強重點投資者交易行為監測監管，有助于形成風清氣正、長期向好的資本市場生態，積極推動社保等長期資金入市，有助于推動宏觀經濟回升向好、穩定社會心理預期，然而，短期強力改革帶來一定陣痛，市場風險偏好有所下降。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋
邏輯：周四，螺紋鋼2410合約震蕩運行，收盤報價3597元/噸，較前一交易日結算價下跌31元/噸，跌幅0.85%。據鋼聯最新數據顯示，螺紋鋼周度產量繼續下降，表觀消費量意外回升，庫存壓力略微減輕。螺紋鋼需求遠低于往年同期，加之6月是傳統淡季，高溫和雨季阻礙戶外施工，需求存進一步下滑預期，同時成本端重心下移，短期對螺紋鋼價格形成較強抑制。然而，樓市成交回暖，加之今年將繼續實施粗鋼產量調控，宏觀預期偏暖，此外，盤面面臨技術性支撐。綜合來看，螺紋鋼2410合約價格短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

白糖
邏輯：周四，白糖2409合約期價震蕩運行，收盤報價6055元/噸，較前一交易日結算價上漲18元/噸，漲幅0.30%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2409合約多單持倉271441手，空單持倉265774手，多空比約為1.02。泰國、巴西配額外進口食糖利潤仍在盈利區間，目前下游謹慎采購，加之全球糖市供應過剩預期升溫，但據Unica公布的數據顯示，5月下半月巴西中南部甘蔗壓榨總量同比下降3.36%；產糖量270萬噸，較去年同期下降7.72%，此外，國內市場位于純銷售階段以及消費旺季，印度2023/24榨季基本定產，不及預期3200萬噸，加之市場擔憂巴西主產區干旱天氣影響后續壓榨，限制下跌空間。預計白糖期價短期寬幅震蕩運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬
邏輯：周四，生豬2409合約期價先揚后抑，收盤報價17565元/噸，較前一交易日結算價下跌45元/噸，跌幅0.26%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2409合約多單持倉47078手，空單持倉49588手，多空比0.95。企業壓欄增重現象尚在，加之去年下半年養殖端能繁母豬去化加快，供應壓力或逐漸緩解，支撐期價，但因當前豬價重心處于年內相對高位，終端消費存抵觸情緒，養殖戶認賣出欄情緒升溫，此外，標肥價差倒掛壓力尚在，終端消費位于周期性淡季，或抑制上行空間。預計生豬期價短期寬幅震蕩運行，后續需關注前期壓欄二育生豬出欄情況。
趨勢觀點：建議以高拋低吸或觀望為主。

雞蛋
邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2409收盤報價3865元/噸，較前一交易日結算價下跌4元/噸，跌幅0.10%。雞蛋現貨價格穩中微跌，雞蛋走貨略有好轉，庫存暫穩，據鋼聯數據顯示，截至6月20日，雞蛋生產環節庫存可用天數為1.39天，流通環節庫存可用天數為1.52天。持倉方面，6月20日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2409合約多單持倉約10.78萬手，空單持倉約12.28萬手，多空比約為0.88，凈多持倉約為-1.5萬手。盤面來看，期價在連續大幅下跌后，反彈力度有限，若庫存出現進一步增長，恐還會繼續下行，疊加盤面偏空情緒依舊較濃。綜合來看，預計短期蛋價震蕩偏弱運行。
趨勢觀點：建議以輕倉逢高短空為主。

棉花
邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2409收盤報價14570元/噸，較前一交易日結算價上漲40元/噸，漲幅0.28%。棉花現貨價格在經歷多日下跌后暫時企穩，新棉生長相對良好，且當前棉花供應寬松，但下游采購意愿較低。持倉方面，6月20日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2409合約多單持倉約35.87萬手，空單持倉約38.99萬手，多空比約為0.92，凈多持倉約為-3.12萬手。結合盤面來看，上方壓力顯著。綜合來看，短期預計棉花低位震蕩運行。
趨勢觀點：建議以區間操作為主。

棕櫚油
邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2409收盤報價7700元/噸，較前一交易日結算價上漲32元/噸，漲幅0.42%。據鋼聯數據顯示，周四國內24度棕櫚油現貨日度均價較前一交易日上漲2元/噸；截至6月14日當周，國內棕櫚油庫存為36.765萬噸，較前一周降低0.75萬噸，降幅2%。國內棕櫚油進口量有增加預期，且產地處于增產季，使得價格承壓，但棕櫚油國內庫存偏低且成交轉好，國際原油走勢偏強，支撐期價。此外，美豆主產區天氣良好，油脂整體缺乏持續利多驅動，棕櫚油短期或寬幅震蕩運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉區間操作。

瀝青
邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2409收盤報價3625元/噸，較前一交易日結算價上漲27元/噸，漲幅0.75%。據鋼聯數據顯示，截至6月17日，國內瀝青社會庫存為78.3萬噸，較前一周降低2.5萬噸，降幅3.09%；企業庫存為81萬噸，較前一周增加0.1萬噸，增幅0.12%。瀝青供需雙弱，庫存變動不大，供需面驅動暫不明朗，短期或隨原油波動運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉區間操作。

豆粕
邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2409收盤報價3379元/噸，較前一交易日結算價上漲9元/噸，漲幅0.27%。近期國內大豆供應或超過需求，對價格有壓制。同時二季度為國內大豆和豆粕的累庫期，當前大豆大量到港，庫存增加，壓榨增加，而市場豆粕提貨需求一般，大部分企業保持隨采隨用，豆粕庫存亦增加。外盤方面，美豆產區天氣較好，利于大豆生長，外盤豆粕期價偏弱運行。綜合分析，內盤豆粕短期或震蕩偏空運行。
趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

蘋果
邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2410收盤報價6960元/噸，較前一交易日結算價上漲32元/噸，漲幅0.46%。產區方面，整體來看產區坐果尚可，天氣預報顯示蘋果主要產區天氣較為正常，暫無突發情況，新季蘋果增產預期較強。其中甘肅產區產量或是近幾年中最大的一年，大部分產區預計增產；山東產區掛果情況較好，增產預期較強；陜西產區掛果量較去年小幅減少，產量或小幅降低。疊加近期西瓜等消暑水果大量上市，價格低廉，對蘋果銷售形成一定沖擊，市場情緒整體偏空。綜合來看，蘋果短期或震蕩偏空運行。
趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

玻璃
邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2409收盤報價1587元/噸，較前一交易日結算價上漲6元/噸，漲幅0.38%。供應方面，玻璃供應小幅下滑，供應壓力減緩。生產利潤方面，玻璃生產利潤偏低，天然氣燃料工藝虧損。需求方面，玻璃處于消費淡季，需求較為冷清。同時，近期純堿價格重心下移，玻璃成本支撐減弱。另一方面，國際原油偏強運行，商品情緒回暖。綜合分析，玻璃短期或以寬幅震蕩運行為主。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

甲醇
邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2409收盤報價2529元/噸，較前一交易日結算價下跌2元/噸，跌幅0.08%。甲醇供應小幅增加，需求較為清淡，庫存總體處于近3年同期正常水平。利潤方面，甲醇制烯烴利潤好轉。成本方面，隨著夏季到來，煤制甲醇成本重心或上移，甲醇成本支撐或較強，且近期國際原油偏強運行，化工板塊情緒較好。技術分析來看，甲醇下方離支撐位較近，短期下探空間或有限。綜合分析，甲醇近期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

華創期貨投資咨詢業務資格：渝證監許可【2017】1號

姓名

從業資格號

投資咨詢號

劉利

F3009435

Z0014155

劉超

F0281910

Z0013145

吳若楠

F3085256

Z0018796

蘭皓

F03086798

Z0016521

劉興洋

F03086672

Z0019364

制作時間：2024年6月21日

作者聲明：作者具有中國期貨業協會授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業態度，獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數據均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業理解，研究方法專業審慎，研究觀點客觀公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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