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華創早評 | 美棉重心下移疊加國內需求一般，棉花短期或偏弱運行
時間：2024/6/11 8:37:29 來源：本站
股指
邏輯：上周五，三大股指漲跌不一，滬深兩市成交額約7168億元。IF2406合約收盤報價3558.8點，跌幅0.68%；IH2406合約收盤報價2448.4點，跌幅0.46%；IC2406合約收盤報價5178.0點，跌幅0.60%；IM2406合約收盤報價5115.0點，漲幅0.31%。高層深化資本市場改革，強本強基、嚴監嚴管的基調愈發突出，監管機構進一步壓實中介機構“看門人”責任，有助于形成風清氣正、長期向好的資本市場生態，然而，短期嚴打嚴罰或帶來一定寒蟬效應，同時美國5月非農數據遠超預期，降息預期再遭重創，市場風險偏好有所降低。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋
邏輯：上周五，螺紋鋼2410合約震蕩運行，收盤報價3655元/噸，較前一交易日結算價上漲13元/噸，漲幅0.36%。據鋼聯最新數據顯示，螺紋鋼周度產量小幅回落，表觀消費量連續下滑，當前需求已無法覆蓋產量，庫存拐點出現。螺紋鋼實際需求連續下滑且低于往年同期，加之傳統淡季來臨，需求存進一步走弱預期，同時成本端重心下移，短期對螺紋鋼價格形成較強抑制。然而，房地產行業利好政策密集出臺，樓市成交回暖，加之今年將繼續實施粗鋼產量調控，宏觀預期偏暖，此外，盤面面臨技術性支撐。綜合來看，螺紋鋼2410合約價格短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

白糖
邏輯：上周五，白糖2409合約期價震蕩運行，收盤報價6301元/噸，較前一交易日結算價上漲20元/噸，漲幅0.32%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2409合約多單持倉247891手，空單持倉265862手，多空比約為0.93。泰國、巴西配額外進口食糖利潤近期持續走闊，或刺激進口，此外，據Unica公布的數據顯示，5月上半月巴西中南部產糖量257萬噸，較去年同期增長0.97%，但低于市場預期270萬噸，國內市場位于純銷售階段，加之市場擔憂巴西主產區干旱天氣天氣影響后續壓榨，存提振。預計白糖期價短期寬幅震蕩運行。
趨勢觀點：建議以高拋低吸或觀望為主。

生豬
邏輯：上周五，生豬2409合約期價震蕩偏弱運行，收盤報價17960元/噸，較前一交易日結算價下跌145元/噸，跌幅0.80%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2409合約多單持倉44164手，空單持倉48476手，多空比0.91。規模企壓欄增重現象尚在，豬企6月出欄計劃量減少，支撐期價，但部分二次育肥養殖戶增加出欄量，屠企對高價豬源收購存抵觸情緒，標肥價差倒掛壓力尚在，加之終端消費位于周期性淡季，或抑制上行空間。預計生豬期價短期寬幅震蕩運行。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

雞蛋
邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2409收盤報價3984元/噸，較前一交易日結算價下跌8元/噸，跌幅0.2%。雞蛋現貨價格保持穩定，現貨走貨有所好轉，雞蛋庫存連續三日下滑，庫存壓力不大。據鋼聯數據顯示，截至6月7日雞蛋生產環節庫存可用天數為1天，流通環節庫存可用天數為1.1天。持倉方面，6月7日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2409合約多單持倉約12.21萬手，空單持倉約13.82萬手，多空比約為0.88，凈多持倉約為-1.61萬手。盤面來看，近日雞蛋波動幅度較大，價格重心雖有上移，但上行阻力較大。綜合來看，預計短期蛋價震蕩運行。。
趨勢觀點：建議以區間操作為主。

棉花
邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2409收盤報價15135元/噸，較前一交易日結算價下跌0元/噸，漲幅0%。棉花現貨價格穩中有漲，新季棉花供應相對寬松，且紡企剛需低價采購，成交一般。持倉方面，6月7日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2409合約多單持倉約33.98萬手，空單持倉約40.42萬手，多空比約為0.84，凈多持倉約為-6.44萬手。此外，美棉重心逐步下移，拖累鄭棉。結合盤面來看，期價反彈阻力較大，預計棉花短期內仍然以偏空為主。
趨勢觀點：建議以輕倉逢高短空為主。

棕櫚油
邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2409收盤報價7800元/噸，較前一交易日結算價上漲156元/噸，漲幅2.04%。據鋼聯數據顯示，上周五國內24度棕櫚油現貨日度均價較前一交易日上漲158元/噸；截至5月31日，國內棕櫚油庫存為38.348萬噸，較前一周降低1.25萬噸，降幅3.16%。MPOB周一公布的最新月報顯示，馬來西亞棕櫚油5月產量環比增長13.48%，出口環比增長11.66%，庫存環比增長0.50%。盡管當前國內庫存偏低且仍維持去庫，但后續進口量有增加預期，且棕櫚油仍面臨產地增產壓力，端午假期期間，外盤棕櫚油及豆油均有明顯回落。總體而言，當前棕櫚油市場多空交織，結合盤面來看，短期或寬幅震蕩運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉區間操作。

瀝青
邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2409收盤報價3528元/噸，較前一交易日結算價上漲25元/噸，漲幅0.71%。據鋼聯數據顯示，截至6月3日，國內瀝青社會庫存為81.8萬噸，較前一周降低0.6萬噸，降幅0.73%；企業庫存為80.9萬噸，較前一周降低0.6萬噸，降幅0.74%。瀝青總體仍供需雙弱，下游需求一般，貿易商拿貨積極性不高，施壓期價，且瀝青庫存偏高，但國際原油有所反彈，對瀝青有所提振，結合盤面來看，瀝青短期或低位震蕩運行，關注原油價格變動。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

豆粕
邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2409收盤報價3494元/噸，較前一交易日結算價上漲8元/噸，漲幅0.23%。近期國內大豆供應或超過需求，對價格有壓制。同時二季度為國內大豆和豆粕的累庫期，當前大豆大量到港，庫存增加，壓榨增加，而市場豆粕提貨需求一般，大部分企業保持隨采隨用，豆粕庫存亦增加。盤面來看，經過前期的下跌后，豆粕期價下方遇支撐。綜合分析，內盤豆粕短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

蘋果
邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2410收盤報價7083元/噸，較前一交易日結算價上漲28元/噸，漲幅0.40%。產區方面，各產區行情變化不大，蘋果整體交易尚可，客商繼續按需采購合適貨源，目前蘋果去庫速度較快，但是市場重心轉向新季果產量情況。新季果來看，整體來看產區坐果尚可，天氣預報顯示主要蘋果產區天氣溫和，暫無突發情況，新季蘋果增產預期較強。疊加近期西瓜等消暑水果大量上市，價格低廉，對蘋果銷售形成一定沖擊，市場情緒整體偏空。但是盤面來看，蘋果期價經過下跌后，下方遇較強支撐，短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

玻璃
邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2409收盤報價1717元/噸，較前一交易日結算價下跌5元/噸，跌幅0.29%。玻璃供應微幅變動，供應壓力有所緩解。庫存方面，玻璃庫存變動較小。從生產利潤來看，玻璃各個工藝利潤環比大幅下跌，天然氣工藝虧損幅度加大。隨著玻璃利潤的大幅下滑，玻璃期現下探空間或有限。需求方面，玻璃需求無實質性增長，整體較為清淡。但近期玻璃期現價格受政策因素影響較大，短期或仍以寬幅震蕩偏強運行為主。
趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

甲醇
邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2409收盤報價2554元/噸，較前一交易日結算價下跌14元/噸，跌幅0.55%。甲醇供應小幅增加，需求環比大幅下滑。庫存方面，甲醇庫存總體處于近3年同期正常水平，暫無庫存壓力，但有累庫趨勢。利潤方面，甲醇制烯烴利潤虧損幅度較大，制約甲醇下游需求，甲醇上漲空間或有限。成本方面，夏季高溫來臨，煤炭價格或居高難下，煤制甲醇成本或較強。綜合分析，甲醇近期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。



華創期貨投資咨詢業務資格：渝證監許可【2017】1號

姓名

從業資格號

投資咨詢號

劉利

F3009435

Z0014155

劉超

F0281910

Z0013145

吳若楠

F3085256

Z0018796

蘭皓

F03086798

Z0016521

劉興洋

F03086672

Z0019364

陳長宏

F03097919

Z0017587

制作時間：2024年6月11日

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