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華創早評 | 總庫存偏高,抑制棉價
時間:2024/4/22 8:29:55 來源:本站

股指

邏輯:上周五,三大股指震蕩偏弱運行,滬深兩市成交額約8603億元,北向資金凈賣額約65億元。IF2405合約收盤報價3542.0點,跌幅1.01%IH2405合約收盤報價2434.4點,跌幅0.81%IC2405合約收盤報價5288.0點,跌幅1.13%IM2405合約收盤報價5191.8點,跌幅1.06%。近期監管機構加大對資本市場違法犯罪行為的打擊力度,第三個“國九條”重磅出臺,體現了高層對資本市場穩定與高質量發展的持續關注和努力,有利于改善投資者預期,長期向好基礎不斷夯實,同時,管理機構及時糾正市場對退市新規的誤解,市場情緒有所回暖,然而,美聯儲加息預期推遲,地緣沖突持續擾動,部分資金或存在避險需求。綜合來看,股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀點:建議IHIFICIM均以觀望為主


螺紋

邏輯:上周五,螺紋鋼2410合約震蕩運行,收盤報價3675/噸,較前一交易日結算價下跌11/噸,跌幅0.30%。據鋼聯最新數據顯示,螺紋鋼周度產量小幅回升但仍遠低于往年同期,表觀消費量小幅回落但依然完全覆蓋產量,庫存保持去化但仍處于相對高位。供需關系持續改善,成本端強勢反彈,短期基本面好轉對鋼價形成較強支撐,然而,當前庫存壓力依然較大,同時從盤面上看,上行動能有所減弱。綜合來看,螺紋鋼2410合約價格短期或震蕩運行。

趨勢觀點:建議以高拋低吸為主


白糖

邏輯:上周五,白糖2409合約震蕩反彈,收盤報價6216/噸,較前一交易日結算價上漲15/噸,漲幅0.24%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,SR2409合約多單持倉241622手,空單持倉238666手,多空比1.01。據海關總署數據,中國一季度食糖進口量同比增長27.1%,巴西國家商品供應公司表示在即將結束的2023/24榨季巴西甘蔗產量創歷史新高,據Unica數據,巴西2023/24榨季3月下半月,巴西中南部甘蔗壓榨量504.萬噸,同比增長6.5%,產糖量18.3萬噸,較去年同期增長9%,施壓期價,但泰國、巴西配額外進口食糖利潤倒掛,或影響進口,疊加本榨季接近尾聲,國內主產區陸續收榨,市場逐漸進入純銷售階段,支撐國內糖價。從盤面看,期價經過前期快速大幅下跌后,利空因素基本被市場消化,或有技術性整理需求。預計白糖期價短期寬幅震蕩運行。

趨勢觀點:建議以觀望為主。


生豬

邏輯:上周五,生豬2409合約期價震蕩偏強運行,收盤報價18170/噸,較前一交易日結算價上漲285/噸,漲幅1.59%。交易所前二十期貨公司會員持倉中,LH2409合約多單持倉32649手,空單持倉41762手,多空比0.78。據鋼聯數據,截至419日當周,外三元生豬出欄均重為122.94公斤,較前一周增加0.07公斤;重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.03%,較前一周下降0.1個百分點。近期氣溫逐漸回暖,終端消費需求不佳,疊加標肥價差收窄,二育動作放緩,此外,屠企白條豬頭均虧損幅度擴大,壓價收豬意愿較強,但養殖端壓欄情緒再次升溫,加之二育情緒尚在和五一節日備貨預期存支撐。預計生豬期價短期寬幅震蕩運行

趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。


豆粕

邏輯:上周五,豆粕期貨主力合約M2409收盤報價3353/噸,較前一交易日結算價上漲46/噸,漲幅1.39%。供應端,二季度為大豆和豆粕的累庫期,當前豆粕產量增加,疊加后期供給或較為充足,壓制豆粕上行空間。同時23/24年度世界大豆總體豐產,美豆期價偏弱,壓制內盤豆粕。技術分析來看,內盤豆粕下方支撐或較強,但是上方壓力同樣較近。綜合分析,內盤豆粕短期或震蕩運行。

趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。


蘋果

邏輯:上周五,蘋果期貨主力合約AP2410收盤報價7586/噸,較前一交易日結算價下跌138/噸,跌幅1.79%。目前山東、陜西地區庫存壓力較大,果農急售心態明顯,當前冷庫果去庫量不及往年。進入4月后,庫存蘋果清庫壓力逐漸加大,果農惜售情緒降低。結合技術分析來看,蘋果期價較弱,短期或震蕩偏空為主。另外,新季蘋果樹即將進入花期,市場將進入天氣炒作階段,目前總體花量正常,交易者也可關注天氣及開花情況。

趨勢觀點:建議以逢高做空為主。


玻璃

邏輯:上周五,玻璃期貨主力合約FG2409收盤報價1503/噸,較前一交易日結算價上漲2/噸,漲幅0.13%。供應方面,玻璃供應有所下滑,但居于高位。庫存方面,玻璃庫存環比前一周下跌7.39%。需求方面,整體來看,地產恢復情況較差,玻璃消費較為萎靡。從生產利潤來看,玻璃各個工藝利潤處以較低位置。成本方面,近期煤炭價格企穩,純堿期現價格重心上移,支撐玻璃期現價格。綜合來看,玻璃短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。


甲醇

邏輯:上周五,甲醇期貨主力合約MA2409收盤報價2579/噸,較前一交易日結算價上漲32/噸,漲幅1.26%。甲醇供應小幅下滑,但整體春檢不及預期,供應處于近四年同期高位,同時甲醇逐漸進入需求淡季,需求有所下滑,甲醇庫存環比上升,但暫無庫存壓力。成本方面,近期煤炭價格企穩,甲醇成本重心上移。技術分析來看,甲醇主力合約在2620-2630附近有強壓力,或制約甲醇期貨上漲空間。綜合分析,甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。


雞蛋

邏輯:上周五,雞蛋期貨主力合約JD2409收盤報價3825/噸,較前一交易日結算價上漲26/噸,漲幅0.68%。雞蛋現貨價格穩中微跌,市場購銷節奏一般,雞蛋總庫存維持高位,若周末兩日走貨不暢庫存繼續增加,或再次施壓期價,據鋼聯數據顯示,截至419日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.37天,流通環節庫存可用天數為1.82持倉方面,419日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,雞蛋2409合約多單持倉約12.3萬手,空單持倉約13.3萬手,多空比約為0.92,凈多持倉約為-1萬手。結合盤面來看,當前蛋價處于重要支撐位附近,疊加飼料價格反彈,提振蛋價,預計多空交織下短期蛋價或寬幅震蕩運行。

趨勢觀點:建議以觀望為主。


棉花

邏輯:上周五,棉花期貨主力合約CF2409收盤報價15825/噸,較前一交易日結算價下跌195/噸,跌幅1.23%棉花現貨價格繼續大幅下滑,市場購銷情緒一般,多以剛需低價補庫為主。持倉方面,419日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,棉花2409合約多單持倉約35.08萬手,空單持倉約34.51萬手,多空比約為1.02,凈多持倉約為0.57萬手。綜合來看,總庫存偏高,抑制棉價,且空頭情緒相對較濃,上周五期價繼續下行,預計短期棉價震蕩偏弱運行。

趨勢觀點:建議以輕倉逢高的短空為主


棕櫚油

邏輯:上周五,棕櫚油期貨主力合約P2409收盤報價7382/噸,較前一交易日結算價下跌72/噸,跌幅0.97%。據鋼聯數據顯示,上周五國內24度棕櫚油現貨日度均價較前一交易日下跌7/噸;截至412日,國內棕櫚油庫存為51.499萬噸,較前一周降低4.6萬噸,降幅8.2%。盡管MPOB數據顯示3月馬來西亞棕櫚油庫存降幅超預期,但產量增幅亦超預期,季節性增產預期兌現,市場多頭情緒減弱,期價大幅下挫,但現貨價格及當前庫存偏低對期價仍有支撐,短期或寬幅震蕩偏弱運行。當前期價連續下跌累計跌幅較大,需警惕技術性反彈風險。

趨勢觀點:建議以逢高做空為主


瀝青

邏輯:上周五,瀝青期貨主力合約BU2406收盤報價3759/噸,較前一交易日結算價上漲8/噸,漲幅0.21%。煉廠開工率有所下滑,瀝青供需雙弱基本面未有明顯改變;盤面上看,期價上周連續減倉回落,多頭情緒有所減弱,但瀝青成本端支撐仍在,且當前期價處于重要技術支撐附近,短期或震蕩整理運行。

趨勢觀點:建議以觀望為主


華創期貨投資咨詢業務資格:渝證監許可【20171

姓名

從業資格號

投資咨詢號

劉利

F3009435

Z0014155

劉超

F0281910

Z0013145

吳若楠

F3085256

Z0018796

蘭皓

F03086798

Z0016521

劉興洋

F03086672

Z0019364

陳長宏

F03097919

Z0017587

制作時間:2024年04月22日

作者聲明:作者具有中國期貨業協會授予的期貨投資咨詢資格,承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業態度,獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數據均來自合法渠道,分析邏輯基于作者的職業理解,研究方法專業審慎,研究觀點客觀公正,結論不受任何第三方的授意或影響,特此聲明。

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