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華創早評 | 漲勢延續，棕櫚油創近一年新高
時間：2024/3/15 8:39:45 來源：本站
股指
邏輯：周四，三大股指窄幅震蕩，滬深兩市成交額約1.01萬億元，北向資金凈買額約64億元。IF2403合約收盤報價3566.0點，跌幅0.41%；IH2403合約收盤報價2427.6點，跌幅0.18%；IC2403合約收盤報價5399.0點，跌幅0.52%；IM2403合約收盤報價5487.0點，跌幅0.67%。管理層多措并舉打擊違法犯罪行為，保護投資者合法權益，促進資本市場穩定健康發展，投資者信心逐漸恢復，市場風險偏好明顯提升，長期向好基礎不斷夯實，然而，2月我國制造業PMI小幅回落，經濟復蘇之路依然道阻且長，加之海外利空擾動此起彼伏，短期大幅反彈后需警惕技術性回調。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋
邏輯：周四，螺紋鋼2405合約放量大跌，收盤報價3506元/噸，較前一交易日結算價下跌107元/噸，跌幅2.96%。據鋼聯最新數據顯示，螺紋鋼周度產量小幅回落，表觀消費量連續大幅回升，庫存保持高位。當前表需無法承接產量，供需依然較為寬松，同時成本端坍塌，短期螺紋鋼價格承壓偏弱運行，然而，當前產量處于近三年同期低位，隨著全國各地施工單位陸續復工，螺紋鋼需求將逐漸復蘇，供需關系預計持續改善，此外，從盤面上看，期價經過長時間下跌后在低位放量大跌，短期空方力量加速釋放，需警惕超跌反彈。綜合來看，螺紋鋼2405合約價格短期或震蕩偏弱運行。
趨勢觀點：建議以觀望或反彈輕倉短空為主。

白糖
邏輯：周四，白糖2405合約震蕩偏強運行，收盤報價6491元/噸，較前一交易日結算價上漲37元/噸，漲幅0.57%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2405合約多單持倉256570手，空單持倉230445手，多空比1.11。國產糖供應充足，巴西2023/24榨季豐產，疊加市場成交清淡，施壓期價，但印度和泰國2023/24榨季產糖量擔憂逐漸轉為現實，印度糖出口存不確定性，此外，巴西2024/25榨季因干旱而減產預期影響尚在，以及泰國、巴西配額外進口食糖利潤倒掛程度較深，或影響進口。國內基本變化不大，鄭糖或跟隨原糖波動為主，預計白糖期價短期或震蕩偏強運行，但近期鄭糖期價持續走高，需警惕回調整理風險。 
趨勢觀點：建議以逢低輕倉試多或觀望為主。

生豬
邏輯：周四，生豬2405合約震蕩偏弱運行，收盤報價14990元/噸，較前一交易日結算價下跌165元/噸，跌幅1.09%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2405合約多單持倉36178手，空單持倉41313手，多空比0.88。據鋼聯數據，截至3月8日當周，外三元生豬出欄均重為121.73公斤，較前一周下跌0.07公斤；重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.25%，較前一周持平。部分養豬場生豬進入盈利區間，認賣情緒有所升溫，生豬供應流通節奏加快，且屠企凍品庫存位于近五年相對高位，限制豬價，但部分豬企縮量挺價意愿偏強，且近期標肥價差位于高位，二次育肥陸續進場，然而因豬價走高，二育成本增加，養殖戶多有觀望。預計生豬期價短期或震蕩運行為主。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2405收盤報價3529元/噸，較前一交易日結算價下跌57元/噸，跌幅1.59%。雞蛋現貨價格穩中微跌，市場購銷情緒一般，總庫存暫時企穩，據鋼聯數據顯示，截至3月14日雞蛋生產環節庫存可用天數為0.84天，流通環節庫存可用天數為1.37天。持倉方面，3月14日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2405合約多單持倉約6.56萬手，空單持倉約7.29萬手，多空比約為0.9，凈多持倉約為-0.73萬手。此外，2月存欄量繼續上升，或影響雞蛋遠月產量，施壓遠月期價。綜合來看，盤面情緒偏弱，疊加遠月供應端壓力加大，預計短期內期價震蕩偏弱運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

棉花
邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2405收盤報價15930元/噸，較前一交易日結算價下跌15元/噸，跌幅0.09%。棉花現貨價格小幅反彈，但港口庫存偏高，疊加近期下游新增訂單偏少，施壓棉價。持倉方面，3月14日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2405合約多單持倉約36.65萬手，空單持倉約35.09萬手，多空比約為1.04，凈多持倉約為1.56萬手。綜合來看，需求不及預期，抑制棉價，預計短期棉價震蕩偏弱運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

棕櫚油
邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報價8132元/噸，較前一交易日結算價上漲278元/噸，漲幅3.54%。據鋼聯數據顯示，周四國內24度棕櫚油現貨日度均價較前一交易日上漲215元/噸；截至3月8日，國內棕櫚油庫存為57.345萬噸，較前一周降低4.47萬噸，降幅7.23%。馬來西亞2月MPOB報告偏中性，國內棕櫚油庫存連續走低，且由于進口利潤倒掛，短期來自于進口端的壓力不大，國內仍有降庫預期，支撐棕櫚油價格。外盤豆油走勢暫穩，棕櫚油國內基本面相對偏強，周四盤面再度增倉上行并創出近一年來新高，盤面情緒偏好，短期或偏強運行。
趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

瀝青
邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2406收盤報價3642元/噸，較前一交易日結算價上漲12元/噸，漲幅0.33%。進入傳統需求旺季，瀝青供需兩端雖有所提升，但相較于往年同期，供需兩端均偏弱，且瀝青企業庫存以及社會庫存均處于高位，據鋼聯數據顯示，截至3月11日，國內瀝青社會庫存為78.3萬噸，較前一周增加3.3萬噸，增幅4.4%；企業庫存為80.5萬噸，較前一周降低1.5萬噸，降幅1.83%。瀝青盤面表現相對較弱，但下方面臨成本端支撐，預計空間有限，短期或整理運行，關注需求端恢復情況。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

豆粕
邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2405收盤報價3266元/噸，較前一交易日結算價上漲40元/噸，漲幅1.24%。供應端，當前國內大豆庫存處于往年較高位置，油廠開機率維持高位，豆粕供應充足，壓制豆粕期價。但是豆粕需求同樣較為旺盛，且3月USDA供需報告顯示，2023/24年度全球大豆供需預測包括期初庫存量下降、產量下降、壓榨量下降、出口量增加和期末庫存量下降，疊加巴西大豆進口成本重心上移支撐連盤豆粕價格。綜合分析，內盤豆粕短期或震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

蘋果
邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報價7862元/噸，較前一交易日結算價下跌392元/噸，跌幅4.75%。現貨方面，山東產區果農積極賣貨，買賣議價成交，陜西、山西等多個產區客商拿貨積極性下滑，走貨速度放緩，一般貨源成交價格穩中偏弱。產區整體來看，交易稍顯清淡，一般貨以及差貨成交價格偏弱，走貨速度緩慢。綜合分析，交易者可關注清明備貨情況，蘋果期價短期或震蕩偏空運行。
趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

玻璃
邏輯：周四，玻璃期貨主力合約AP2405收盤報價1571元/噸，較前一交易日收盤價下跌15元/噸，跌幅0.95%。玻璃供應小幅回調，但居于高位，供應壓力較大。生產利潤方面，玻璃生產利潤較高，生產商生產積極性較強。需求方面，房地產市場恢復較慢，需求較為清淡。庫存方面，玻璃庫存大幅增長，去庫壓力較大。綜合分析，玻璃基本面較差，短期或以震蕩偏弱運行為主。
趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

甲醇
邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報價2536元/噸，較前一交易日結算價上漲28元/噸，漲幅1.12%。甲醇供應居于高位，供應壓力較大。需求方面，春節后，甲醇需求有一定恢復，但甲醇制烯烴利潤較差，甲醇需求較為清淡。庫存方面，甲醇庫存處于正常水平，春節后，庫存有一定下滑趨勢。綜合分析，甲醇在第一季度上漲空間或有限。短期來看，甲醇或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

華創期貨投資咨詢業務資格：渝證監許可【2017】1號

姓名

從業資格號

投資咨詢號

劉利

F3009435

Z0014155

劉超

F0281910

Z0013145

吳若楠

F3085256

Z0018796

蘭皓

F03086798

Z0016521

劉興洋

F03086672

Z0019364

陳長宏

F03097919

Z0017587

制作時間：2024年03月15日

作者聲明：作者具有中國期貨業協會授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業態度，獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數據均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業理解，研究方法專業審慎，研究觀點客觀公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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