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華創早評 | 國內庫存持續下滑,棕櫚油短期或偏強運行
時間:2024/3/13 8:37:56 來源:本站
股指
邏輯:周二,三大股指窄幅震蕩,滬深兩市成交額約1.15萬億元,北向資金凈買額約42億元。IF2403合約收盤報價3598.4點,漲幅0.55%;IH2403合約收盤報價2451.6點,漲幅0.64%;IC2403合約收盤報價5427.6點,漲幅0.07%;IM2403合約收盤報價5488.2點,漲幅1.03%。管理層多措并舉打擊違法犯罪行為,保護投資者合法權益,促進資本市場穩定健康發展,投資者信心逐漸恢復,市場風險偏好明顯提升,長期向好基礎不斷夯實,然而,2月我國制造業PMI小幅回落,經濟復蘇之路依然道阻且長,加之海外利空擾動此起彼伏,短期大幅反彈后需警惕技術性回調。綜合來看,股指期貨短期或震蕩運行。
趨勢觀點:建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主

螺紋
邏輯:周二,螺紋鋼2405合約縮量反彈,收盤報價3636元/噸,較前一交易日結算價下跌4元/噸,跌幅0.11%。據鋼聯最新數據顯示,螺紋鋼周度產量有所增加,表觀消費量連續大幅回升,庫存保持累庫但速率減緩。當前表需無法承接產量,供需依然較為寬松,同時成本端坍塌,短期螺紋鋼價格承壓偏弱運行,然而,當前產量處于近三年同期低位,隨著全國各地施工單位陸續復工,螺紋鋼需求將逐漸復蘇,供需關系預計持續改善,此外,從盤面上看,期價經過長時間較大回調已臨近前低技術性支撐,短期下方空間或有限。綜合來看,螺紋鋼2405合約價格短期或震蕩偏弱運行。
趨勢觀點:建議以觀望或反彈輕倉短空為主

白糖
邏輯:周二,白糖2405合約偏強運行,收盤報價6447/噸,前一交易日結算價上漲153元/噸,漲幅2.43%交易所前二十期貨公司會員持倉中,SR2405合約多單持倉256336手,空單持倉240657手,多空比1.07。國產糖供應充足,巴西2023/24榨季豐產,疊加市場成交清淡,施壓期價,但印度和泰國2023/24榨季產糖量擔憂逐漸轉為現實,印度糖出口存不確定性,此外,巴西2024/25榨季減產預期影響尚在,以及泰國、巴西配額外進口食糖利潤倒掛程度較深,或影響進口。國內基本變化不大,鄭糖或跟隨原糖波動為主,預計白糖期價短期或震蕩偏強運行。 
趨勢觀點:建議以逢低輕倉試多為主

生豬
邏輯:周二,2405合約震蕩運行,收盤報價15285/噸,前一交易日結算價上漲105元/噸,漲幅0.69%交易所前二十期貨公司會員持倉中,LH2405合約多單持倉39800手,空單持倉45979手,多空比0.87。據鋼聯數據,截至3月8日當周,外三元生豬出欄均重為121.73公斤,較前一周下跌0.07公斤;重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.25%,較前一周持平。生豬供應壓力尚在,屠企凍品庫存位于近五年相對高位,限制豬價,但部分豬企縮量挺價意愿偏強,且近期近期標肥價差位于高位,二次育肥陸續進場。期價經過前期走高,利好逐漸被消化,上行動力有所不足,預計生豬期價短期或震蕩運行為主
趨勢觀點:建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯:周二,雞蛋期貨主力合約JD2405收盤報價3587元/噸,較前一交易日結算價下跌13元/噸,跌幅0.36%。雞蛋現貨價格保持穩定,雞蛋庫存在經過連續下滑后,庫存拐點初現,據鋼聯數據顯示,截至3月12日雞蛋生產環節庫存可用天數為0.69天,流通環節庫存可用天數為1.21天。持倉方面,3月12日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,雞蛋2405合約多單持倉約7.08萬手,空單持倉約7.56萬手,多空比約為0.94,凈多持倉約為-0.48萬手。此外,2月存欄量繼續上升,或影響雞蛋遠月產量,施壓遠月期價。綜合來看,當前飼料價格重心上移,疊加庫存壓力不大,預計蛋價繼續下行空間有限,預計短期內期價震蕩運行。
趨勢觀點:建議以區間操作為主

棉花
邏輯:周二,棉花期貨主力合約CF2405收盤報價15930元/噸,較前一交易日結算價下跌105元/噸,跌幅0.65%。棉花現貨價格悉數回落,國內棉花供應相對充足,但下游新增訂單偏少。持倉方面,3月12日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,棉花2405合約多單持倉約36.93萬手,空單持倉約35.75萬手,多空比約為1.03,凈多持倉約為1.18萬手。此外,美棉期價重心大幅下移,拖累鄭棉價格。綜合來看,下方成本支撐仍在,但需求端偏弱,抑制棉價,預計短期棉價震蕩運行。
趨勢觀點:建議以區間操作為主

棕櫚油
邏輯:周二,棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報價7852元/噸,較前一交易日結算價上漲84元/噸,漲幅1.08%。據鋼聯數據顯示,周二國內24度棕櫚油現貨日度均價較前一交易日上漲33/噸截至3月8日,國內棕櫚油庫存為57.345萬噸,較前一周降低4.47萬噸,降幅7.23%。馬來西亞2月MPOB報告偏中性,國內棕櫚油庫存連續走低,且由于進口利潤倒掛,短期來自于進口端的壓力不大,國內仍有降庫預期,支撐棕櫚油價格外盤豆油走勢暫穩,棕櫚油國內基本面相對偏強,周二盤面再度增倉上行并創出去年9月以來新高,盤面情緒偏好,短期或偏強運行。
趨勢觀點:建議以逢低做多為主

瀝青
邏輯:周二,瀝青期貨主力合約BU2406收盤報價3623元/噸,較前一交易日結算價上漲3元/噸,漲幅0.08%。進入傳統需求旺季,瀝青供需兩端均有所提升,但相較于往年同期,下游需求恢復偏慢,且瀝青企業庫存以及社會庫存均處于高位,據鋼聯數據顯示,截至3月11日,國內瀝青社會庫存為78.3萬噸,較前一周增加3.3萬噸,增幅4.4%;企業庫存為80.5萬噸,較前一周降低1.5萬噸,降幅1.83%。瀝青盤面表現相對較弱但下方面臨成本端支撐,預計空間有限,短期或整理運行,關注需求端恢復情況。
趨勢觀點:建議以觀望為主

豆粕
邏輯:周二,豆粕期貨主力合約M2405收盤報價3224元/噸,較前一交易日結算價上漲4元/噸,漲幅0.12%。供應端,當前國內大豆庫存處于往年較高位置,油廠開機率維持高位,豆粕供應充足,壓制豆粕期價。但是豆粕需求同樣較為旺盛,且3月USDA供需報告顯示,2023/24年度全球大豆供需預測包括期初庫存量下降、產量下降、壓榨量下降、出口量增加和期末庫存量下降,疊加巴西大豆進口成本重心上移支撐連盤豆粕價格。綜合分析,內盤豆粕短期或震蕩偏強運行。
趨勢觀點:建議以逢低做多為主。

蘋果
邏輯:周二,蘋果期貨主力合約AP2405收盤報價8524元/噸,較前一交易日結算價下跌114元/噸,跌幅1.32%。現貨方面,西部行情強于東部,產地果農貨分化趨勢增強。從庫存情況來看,客商尋好貨積極性較高,果農好貨以及高次貨源交易尚可。產區整體來看,交易稍顯清淡,一般貨以及差貨成交價格偏弱,走貨速度緩慢。綜合分析,交易者可關注清明備貨情況,蘋果期價短期或震蕩運行。
趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。

玻璃
邏輯:周二,玻璃期貨主力合約AP2405收盤報價1598元/噸,較前一交易日收盤價上漲13元/噸,漲幅0.82%。玻璃供應小幅回調,但居于高位,供應壓力較大。生產利潤方面,玻璃生產利潤較高,生產商生產積極性較強。需求方面,房地產市場恢復較慢,需求較為清淡。庫存方面,玻璃庫存大幅增長,去庫壓力較大。綜合分析,玻璃基本面較差,短期或以震蕩偏弱運行為主。
趨勢觀點:建議以逢高做空為主。

甲醇
邏輯:周二,甲醇期貨主力合約MA2405收盤報價2499元/噸,較前一交易日結算價下跌33元/噸,跌幅1.30%。甲醇供應居于高位,供應壓力較大。需求方面,春節后,甲醇需求有一定恢復,但甲醇制烯烴利潤較差,甲醇需求較為清淡。庫存方面,甲醇庫存處于正常水平,春節后,庫存有一定下滑趨勢。綜合分析,甲醇在第一季度上漲空間或有限。短期來看,甲醇或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。

華創期貨投資咨詢業務資格:渝證監許可【20171

姓名

從業資格號

投資咨詢號

劉利

F3009435

Z0014155

劉超

F0281910

Z0013145

吳若楠

F3085256

Z0018796

蘭皓

F03086798

Z0016521

劉興洋

F03086672

Z0019364

陳長宏

F03097919

Z0017587

制作時間:2024年03月13日

作者聲明:作者具有中國期貨業協會授予的期貨投資咨詢資格,承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業態度,獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數據均來自合法渠道,分析邏輯基于作者的職業理解,研究方法專業審慎,研究觀點客觀公正,結論不受任何第三方的授意或影響,特此聲明。

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