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華創(chuàng)早評(píng) | 供需寬松成本下滑，螺紋鋼短期或偏弱運(yùn)行
時(shí)間：2024/3/12 8:35:32 來(lái)源：本站
股指
邏輯：周一，三大股指上探新高，滬深兩市成交額約1.01萬(wàn)億元，北向資金凈買(mǎi)額約103億元。IF2403合約收盤(pán)報(bào)價(jià)3590.2點(diǎn)，漲幅1.41%；IH2403合約收盤(pán)報(bào)價(jià)2444.6點(diǎn)，漲幅0.84%；IC2403合約收盤(pán)報(bào)價(jià)5456.2點(diǎn)，漲幅2.16%；IM2403合約收盤(pán)報(bào)價(jià)5463.0點(diǎn)，漲幅2.17%。管理層多措并舉打擊違法犯罪行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，投資者信心逐漸恢復(fù)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯提升，長(zhǎng)期向好基礎(chǔ)不斷夯實(shí)，然而，2月我國(guó)制造業(yè)PMI小幅回落，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路依然道阻且長(zhǎng)，加之海外利空擾動(dòng)此起彼伏，短期大幅反彈后需警惕技術(shù)性回調(diào)。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋
邏輯：周一，螺紋鋼2405合約下探新低，收盤(pán)報(bào)價(jià)3606元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌89元/噸，跌幅2.41%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量有所增加，表觀消費(fèi)量連續(xù)大幅回升，庫(kù)存保持累庫(kù)但速率減緩。當(dāng)前表需無(wú)法承接產(chǎn)量，供需依然較為寬松，同時(shí)成本端坍塌，短期螺紋鋼價(jià)格承壓偏弱運(yùn)行，然而，當(dāng)前產(chǎn)量處于近三年同期低位，隨著全國(guó)各地施工單位陸續(xù)復(fù)工，螺紋鋼需求將逐漸復(fù)蘇，供需關(guān)系預(yù)計(jì)持續(xù)改善，此外，從盤(pán)面上看，期價(jià)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間較大回調(diào)已臨近前低技術(shù)性支撐，短期下方空間或有限。綜合來(lái)看，螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望或反彈輕倉(cāng)短空為主。

白糖
邏輯：周一，白糖2405合約震蕩運(yùn)行，收盤(pán)報(bào)價(jià)6306元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲22元/噸，漲幅0.35%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2405合約多單持倉(cāng)242482手，空單持倉(cāng)243881手，多空比0.99。國(guó)產(chǎn)糖供應(yīng)充足，巴西2023/24榨季豐產(chǎn)，疊加市場(chǎng)成交清淡，施壓期價(jià)，但印度和泰國(guó)2023/24榨季產(chǎn)糖量擔(dān)憂逐漸轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)，2023/24榨季截至2月29日，累計(jì)產(chǎn)糖量2547萬(wàn)噸，同比減少1.68%，此外，巴西2024/25榨季減產(chǎn)預(yù)期影響尚在，以及泰國(guó)、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤(rùn)倒掛程度較深，或影響進(jìn)口。預(yù)計(jì)白糖期價(jià)短期或震蕩整理運(yùn)行。 
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或高拋低吸。

生豬
邏輯：周一，生豬2405合約先揚(yáng)后抑，收盤(pán)報(bào)價(jià)15155元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲60元/噸，漲幅0.40%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2405合約多單持倉(cāng)40630手，空單持倉(cāng)47568手，多空比0.85。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至3月8日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為121.73公斤，較前一周下跌0.07公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫(kù)容率為24.25%，較前一周持平。生豬供應(yīng)壓力尚在，屠企凍品庫(kù)存位于近五年相對(duì)高位，限制豬價(jià)，但部分豬企縮量挺價(jià)意愿偏強(qiáng)，且近期二次育肥情緒升溫，有搶占屠企資源現(xiàn)象。期價(jià)經(jīng)過(guò)前期走高，利好逐漸被消化，上行動(dòng)力有所不足，預(yù)計(jì)生豬期價(jià)短期或震蕩運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2405收盤(pán)報(bào)價(jià)3570元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌51元/噸，跌幅1.41%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，近日走貨順暢，總庫(kù)存繼續(xù)下滑，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為0.68天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.16天。持倉(cāng)方面，3月11日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2405合約多單持倉(cāng)約7.49萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約8.13萬(wàn)手，多空比約為0.92，凈多持倉(cāng)約為-0.64萬(wàn)手。此外，2月存欄量繼續(xù)上升，或影響雞蛋遠(yuǎn)月產(chǎn)量。綜合來(lái)看，當(dāng)前飼料價(jià)格重心上移，疊加庫(kù)存壓力不大，預(yù)計(jì)蛋價(jià)繼續(xù)下行空間有限，但結(jié)合盤(pán)面來(lái)看，周一蛋價(jià)大幅回落，盤(pán)面情緒偏空，多空交織下預(yù)計(jì)短期內(nèi)期價(jià)震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以輕倉(cāng)逢低做多為主。

棉花
邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2405收盤(pán)報(bào)價(jià)15980元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌170元/噸，跌幅1.05%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格悉數(shù)上漲，近期下游需求顯好轉(zhuǎn)跡象。持倉(cāng)方面，3月11日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2405合約多單持倉(cāng)約37.05萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約36.53萬(wàn)手，多空比約為1.01，凈多持倉(cāng)約為0.52萬(wàn)手。上周五美棉期價(jià)大幅下跌，拖累國(guó)內(nèi)期價(jià)，但若需求持續(xù)回暖，期價(jià)下跌空間有限，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以區(qū)間操作為主。

棕櫚油
邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤(pán)報(bào)價(jià)7768元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲18元/噸，漲幅0.23%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周一國(guó)內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價(jià)較前一交易日上漲20元/噸；截至3月8日，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為57.345萬(wàn)噸，較前一周降低4.47萬(wàn)噸，降幅7.23%。最新MPOB報(bào)告顯示，2月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量降幅及出口降幅均超預(yù)期，庫(kù)存下滑基本符合預(yù)期，馬來(lái)西亞出口大幅下滑背景下，棕櫚油減產(chǎn)支撐或?qū)⒂兴鶞p弱。國(guó)內(nèi)方面，棕櫚油庫(kù)存連續(xù)下滑，供需面相對(duì)偏強(qiáng)，且外盤(pán)豆油走勢(shì)暫穩(wěn)，支撐期價(jià)，但當(dāng)前棕櫚油期價(jià)處于重要技術(shù)性壓力附近，短線或震蕩整理運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)回調(diào)做多。

瀝青
邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2406收盤(pán)報(bào)價(jià)3629元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌10元/噸，跌幅0.27%。進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，瀝青供需兩端均有所提升，但相較于往年同期，下游需求恢復(fù)偏慢，且瀝青企業(yè)庫(kù)存以及社會(huì)庫(kù)存均處于高位，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日，國(guó)內(nèi)瀝青社會(huì)庫(kù)存為78.3萬(wàn)噸，較前一周增加3.3萬(wàn)噸，增幅4.4%；企業(yè)庫(kù)存為80.5萬(wàn)噸，較前一周降低1.5萬(wàn)噸，降幅1.83%。瀝青盤(pán)面表現(xiàn)相對(duì)較弱，但下方面臨成本端支撐，預(yù)計(jì)空間有限，短期或整理運(yùn)行，關(guān)注需求端恢復(fù)情況。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

豆粕
邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2405收盤(pán)報(bào)價(jià)3214元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲29元/噸，漲幅0.91%。供應(yīng)端，當(dāng)前國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存處于往年較高位置，節(jié)后油廠開(kāi)機(jī)率回升，豆粕供應(yīng)充足，壓制豆粕期價(jià)。但是3月USDA供需報(bào)告顯示，2023/24年度全球大豆供需預(yù)測(cè)包括期初庫(kù)存量下降、產(chǎn)量下降、壓榨量下降、出口量增加和期末庫(kù)存量下降，疊加巴西大豆進(jìn)口成本上升支撐連盤(pán)豆粕價(jià)格。綜合分析，內(nèi)盤(pán)豆粕短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

蘋(píng)果
邏輯：周一，蘋(píng)果期貨主力合約AP2405收盤(pán)報(bào)價(jià)8630元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌48元/噸，跌幅0.55%。現(xiàn)貨方面，節(jié)后西部行情強(qiáng)于東部，產(chǎn)地果農(nóng)貨分化趨勢(shì)增強(qiáng)。從庫(kù)存情況來(lái)看，客商尋好貨積極性較高，果農(nóng)好貨以及高次貨源交易尚可，西部走貨好于東部產(chǎn)區(qū)，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蘋(píng)果冷庫(kù)庫(kù)存量為692.07萬(wàn)噸，庫(kù)存量環(huán)比減少26.31萬(wàn)噸。同時(shí)銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)好貨價(jià)格偏硬。交易者可關(guān)注清明備貨情況。綜合分析，蘋(píng)果期價(jià)或震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃
邏輯：周一，玻璃期貨主力合約AP2405收盤(pán)報(bào)價(jià)1572元/噸，較前一交易日收盤(pán)價(jià)下跌48元/噸，跌幅2.96%。玻璃供應(yīng)小幅回調(diào)，但居于高位，供應(yīng)壓力較大。生產(chǎn)利潤(rùn)方面，玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)較高，生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強(qiáng)。需求方面，房地產(chǎn)市場(chǎng)恢復(fù)較慢，需求較為清淡。庫(kù)存方面，玻璃庫(kù)存大幅增長(zhǎng)，去庫(kù)壓力較大。綜合分析，玻璃基本面較差，短期或以震蕩偏弱運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

甲醇
邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2405收盤(pán)報(bào)價(jià)2541元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲25元/噸，漲幅0.99%。甲醇供應(yīng)居于高位，供應(yīng)壓力較大。需求方面，春節(jié)后，甲醇需求有一定恢復(fù)，但甲醇制烯烴利潤(rùn)較差，甲醇需求較為清淡。庫(kù)存方面，甲醇庫(kù)存處于正常水平，春節(jié)后，庫(kù)存有一定下滑趨勢(shì)。綜合分析，甲醇在第一季度上漲空間或有限，同時(shí)煤炭?jī)r(jià)格沒(méi)有大幅下跌，甲醇下跌空間亦有限。綜合分析，短期來(lái)看，甲醇或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

華創(chuàng)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格：渝證監(jiān)許可【2017】1號(hào)

姓名

從業(yè)資格號(hào)

投資咨詢號(hào)

劉利

F3009435

Z0014155

劉超

F0281910

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F3085256

Z0018796

蘭皓

F03086798

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劉興洋

F03086672

Z0019364

陳長(zhǎng)宏

F03097919

Z0017587

制作時(shí)間：2024年03月12日

作者聲明：作者具有中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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