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股指

邏輯：周四，三大股指縮量反彈，滬深兩市成交額約1.05萬億元，北向資金凈買額約166億元。IF2403合約收盤報價3515.4點，漲幅1.15%；IH2403合約收盤報價2411.0點，漲幅0.49%；IC2403合約收盤報價5346.4點，漲幅1.95%；IM2403合約收盤報價5333.8點，漲幅2.76%。證監會聯合公安部加大惡意做空打擊力度，加強投資者保護，全力維護市場穩定，有利于改善投資者預期，吸引更多場外資金入市，此外，從盤面上看，三大指數連續兩周反彈，投資者情緒和風險偏好明顯回升，市場有望迎來長期向上的拐點，然而，美聯儲降息時間預期推遲，同時國際局勢動蕩持續擾動，短期大幅反彈后需警惕技術性回調。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周四，螺紋鋼2405合約窄幅震蕩，收盤報價3788元/噸，較前一交易日結算價下跌25元/噸，跌幅0.66%。據鋼聯最新數據顯示，螺紋鋼周度產量有所增加，表觀消費量連續大幅回升，庫存保持累庫但速率減緩。當前表需無法承接產量，供需依然較為寬松，同時成本端鐵礦石價格重心下移，短期螺紋鋼價格承壓，然而，當前產量處于近三年同期低位，隨著全國各地施工單位陸續復工，螺紋鋼需求將逐漸復蘇，供需關系預計持續改善，此外，房地產行業再迎政策利好，宏觀預期或對鋼價形成一定支撐。綜合來看，螺紋鋼2405合約價格短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：周四，白糖2405合約窄幅震蕩，收盤報價6289元/噸，較前一交易日結算價上漲9元/噸，漲幅0.14%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2405合約多單持倉240760手，空單持倉243292手，多空比0.99。國產糖供應充足，巴西1月出口糖320萬噸，同比增加51%， 且2023/24榨季截至24年1月巴西累計出口糖3014.68萬噸，同比增加14.15%，巴西近期降雨緩解干旱擔憂，疊加節后消費淡季，施壓期價，但印度和泰國2023/24榨季產糖量擔憂逐漸轉為現實，此外，泰國、巴西配額外進口食糖利潤倒掛程度較深，或影響進口。預計白糖期價短期或震蕩偏弱運行。 

趨勢觀點：建議以反彈輕倉做空為主。

生豬

邏輯：周四，生豬2405合約震蕩運行，收盤報價14740元/噸，較前一交易日結算價下跌35元/噸，跌幅0.24%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2405合約多單持倉37042手，空單持倉40610手，多空比0.91。據鋼聯數據，截至2月23日當周，外三元生豬出欄均重為121.83公斤，較前一周上漲0.06公斤；重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.35%，較前一周持平。養殖戶陸續恢復出欄，生豬供應增加，加之屠企凍品庫存位于近五年相對高位，供應偏剩限制豬價，然而，雨雪天氣影響交通運輸，同時高校陸續開學，集團化采購需求對豬價形成支撐。預計生豬期價短期或寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或高拋低吸。

豆粕

邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2405收盤報價3021元/噸，較前一交易日結算價下跌7元/噸，跌幅0.23%。當前國內大豆庫存反彈，節后油廠開機率回升，同時美豆、美豆粕價格偏弱，壓制豆粕期價。但是國內豆粕因春節壓榨較少，油廠庫存下降，同時飼料企業庫存也下降，3月大豆到港預期減少，提振豆粕價格。技術面來看，豆粕下方遇較強支撐。綜合分析，內盤豆粕短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

蘋果

邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報價8545元/噸，較前一交易日結算價上漲96元/噸，漲幅1.14%。現貨方面，節后西部行情強于東部，產地果農貨分化趨勢增強。從庫存情況來看，客商尋好貨積極性較高，果農好貨以及高次貨源交易尚可，西部走貨好于東部產區。從銷區市場來看，節后市場到貨偏低，好貨價格偏硬。近日寒潮天氣影響下，凍雨、降雪導致產地發貨受阻，市場到貨持續偏低，甘肅產區蘋果交易基本處于停滯狀態。綜合分析，蘋果短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

甲醇

邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報價2516元/噸，較前一交易日結算價下跌40元/噸，跌幅1.56%。甲醇供應居于近幾年同期高位水平，供應壓力較大，且煤炭在第一季度為需求淡季，甲醇成本支撐不足，制約甲醇上漲空間。需求方面，節后需求逐漸好轉，甲醇社會庫存、港口庫存有所下滑，但第一季度為甲醇的需求淡季，疊加甲醇持續的高供應，甲醇或不能持續去庫。綜合分析，甲醇或以寬幅震蕩偏空運行為主。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

玻璃

邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2405收盤報價1645元/噸，較前一交易日結算價下跌30元/噸，跌幅1.79%。純堿和煤炭價格重心下移，玻璃成本有所下降，生產利潤居于高位，生產商生產積極性較強，且玻璃供應維持高位，而需求較為清淡，導致庫存大幅上漲，施壓玻璃期現價格。隨著氣溫逐漸轉暖，玻璃需求或有所好轉。結合技術面來看，玻璃短期或以寬幅震蕩偏空運行為主。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

雞蛋

邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2405收盤報價3524元/噸，較前一交易日結算價上漲7元/噸，漲幅0.2%。雞蛋現貨價格穩中微漲，銷區走貨尚可，且雞蛋總庫存出現下滑趨勢，據鋼聯數據顯示，截至2月29日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.53天，流通環節庫存可用天數為1.79天。持倉方面，2月29日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2405合約多單持倉約7.74萬手，空單持倉約8.41萬手，多空比約為0.92，凈多持倉約為-0.67萬手。綜合來看，雞蛋庫存小幅下滑，且養殖成本逐步企穩，支撐蛋價，但總庫存仍然偏高，預計短期內蛋價低位寬幅震蕩運行。  

趨勢觀點：建議以區間操作為主。

棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2405收盤報價16110元/噸，較前一交易日結算價下跌265元/噸，跌幅1.62%。棉花現貨價格悉數小幅上漲，市場交投氛圍一般，需求恢復偏慢，抑制棉價上漲。持倉方面，2月29日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2405合約多單持倉約39.27萬手，空單持倉約39.66萬手，多空比約為0.99，凈多持倉約為-0.39萬手。結合盤面來看，周四棉價下破前期支撐，預計短期內棉價寬幅震蕩運行，關注終端需求恢復情況。

趨勢觀點：建議以區間操作為主。

棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報價7478元/噸，較前一交易日結算價上漲80元/噸，漲幅1.08%。據鋼聯數據顯示，周四國內24度棕櫚油現貨日度均價較前一交易日上漲28元/噸。馬來西亞1月MPOB報告相對偏多，疊加春節后下游補庫，提振內盤棕櫚油價格，且國內棕櫚油庫存在節后再度下滑，據鋼聯數據顯示，截至上周末，國內棕櫚油庫存為65.935萬噸，較前一周降低3.33萬噸，降幅4.81%。此外，外盤豆油走勢暫穩，棕櫚油自身基本面相對偏強，內盤棕櫚油大幅增倉上破重要壓力，綜合來看，棕櫚油短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以回調做多為主。

瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2406收盤報價3690元/噸，較前一交易日結算價下跌10元/噸，跌幅0.27%。受季節及天氣因素影響，瀝青市場整體供需雙弱，春節假期至今，瀝青市場成交清冷，企業庫存以及社會庫存基本都處于累庫的趨勢，且均處于相對高位，據鋼聯數據顯示，截至2月26日，國內瀝青社會庫存為70.9萬噸，較前一周增加5.5萬噸，增幅8.41%；企業庫存為84.6萬噸，較前一周增加6.7萬噸，增幅8.6%。雖然國際原油價格重心上移，但國內瀝青現貨需求較為低迷，預計瀝青期價短期或整理為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

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