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華創(chuàng)期貨:需求趨于疲弱 原油弱勢震蕩
時間:2020/9/30 0:00:00 來源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯:兩市成交持續(xù)低迷,北上資金連續(xù)凈流出。受國慶節(jié)前交易真空期影響,持幣過節(jié)氛圍濃厚,節(jié)前交易情緒難有提升。另外,因海外的二次疫情爆發(fā)風險,全球市場避險情緒升溫,流動性邊際弱化,上述因素對節(jié)前走勢形成較大壓制。但從長遠來看,全球流動性泛濫、中國復蘇趨勢占優(yōu),A股配置吸引力占優(yōu)這三大“復蘇?!焙诵倪壿嬋匀晃幢黄茐?,A股中期趨勢不改。為避免長假期間風險,建議投資者可減少一部分倉位,盡量輕倉過節(jié)。

趨勢觀點:寬幅震蕩偏多。


螺紋鋼

邏輯:螺紋供應面看,未見大面積檢修行為,唐山地區(qū)調(diào)坯企業(yè)停產(chǎn),供應端壓力依舊較大;需求面看,節(jié)前備貨尚早,剛性需求有支撐,投機需求觀望,需求面整體不溫不火;黑色系整體下跌,原料對于成本支撐力度下移,且在期貨走弱下,鋼廠受制于自身庫存壓力,挺價意愿降低。

趨勢觀點:偏空格局。


焦炭

邏輯:臨近月底鋼廠到貨情況有所好轉(zhuǎn),主產(chǎn)區(qū)鋼廠庫存略有回升,節(jié)前補庫持續(xù)進行中,高爐開工高位。焦企利潤水平良好,開工維持穩(wěn)定,出貨積極,低庫存運行,心態(tài)企穩(wěn)。

趨勢觀點:高位震蕩整理。


原油

邏輯:美元走軟、美股收高,以及挪威石油工人有罷工減少產(chǎn)量的跡象等零散利好支撐油市,國際油價收高,但憂慮情緒持續(xù)施壓,油價漲幅受抑。目前來看,全球公共衛(wèi)生事件引發(fā)的經(jīng)濟及需求憂慮持續(xù)利空,油市走勢乏力,短期或繼續(xù)窄幅整理。美國大選前投資者謹慎待市,市場觀望氛圍濃郁。

趨勢觀點:保持底部弱勢震蕩的走勢,考慮到國慶假期臨近建議暫時觀望。


甲醇

邏輯:主產(chǎn)區(qū)企業(yè)降價后簽單有所好轉(zhuǎn),目前內(nèi)地整體庫存壓力暫時不大。臨近國慶假期,下游節(jié)前備貨基本結(jié)束,交投平平多數(shù)下游采購者采購氣氛一般,節(jié)前備貨基本接近尾聲,適當采買,買氣有限。具體來看,甲醛市場價格大穩(wěn)小跌,二甲醚市場部分上行,冰醋酸主流市場暫穩(wěn)整理。國內(nèi)甲醇市場交投走弱,各地交易氣氛逐步轉(zhuǎn)淡,預計節(jié)前整體價格維持窄幅整理為主。

趨勢觀點:弱勢調(diào)整,建議短線區(qū)間交易為主。


PTA

邏輯:上游PX價格下跌,PX整體供應充足,預計短期PX市場偏弱。雖PTA新產(chǎn)能延期至國慶節(jié)后投放,但PTA過剩利空主導市場,市場心態(tài)不佳,節(jié)前業(yè)者觀望為主,期現(xiàn)貨買賣氣氛轉(zhuǎn)淡。節(jié)后PTA新產(chǎn)能投放將加大PTA過剩壓力,下游聚酯高產(chǎn)銷缺乏持續(xù)性,預判四季度過剩壓力續(xù)增,市場心態(tài)難以修復,預計近期PTA行情弱勢震蕩。

趨勢觀點:建議偏空思路操作。


瀝青

邏輯:由于山東、東北部分煉廠瀝青預售比例較高,即便瀝青價格經(jīng)歷了明顯的下跌,但市場供應可能不會出現(xiàn)太大的下滑,因此價格仍將承受供應端的壓力。而原油方面能夠提供的支撐恐仍然有限,對價格的利好不足。另外,10月中旬以后東北需求將因為溫度原因快速減弱,東北瀝青也將對華東價格上漲帶來限制??傮w而言,10月中旬瀝青價格可能會有短暫的小幅度抬頭,但整體價格走勢仍然偏弱,并不看好出現(xiàn)大的漲幅。

趨勢觀點:建議偏空思路操作。


燃料油

邏輯:隨著美元匯率下跌,美股收高,加之挪威石油工人有罷工減少產(chǎn)量的跡象,美國國會有希望達成疫情援助計劃協(xié)議,國際油價收高。油漿方面,下游產(chǎn)品表現(xiàn)弱勢,需求暫無提振,油漿價格承壓下調(diào)。焦化料方面,本周暫未有新的資源放量,市場消耗前期庫存為主,價格維持穩(wěn)定。綜合來看,油市利空因素持續(xù)發(fā)酵,油市上行動能不足、短期存在回落下行的風險。燃料油市場購銷氛圍平平,下游補貨心態(tài)觀望,多以小單進購為主。油市指引不明,預計短期價格多維持盤整態(tài)勢。

趨勢觀點:短線呈現(xiàn)震蕩走勢,建議區(qū)間交易為主。


動力煤

邏輯:國內(nèi)供應壓力較大,政策端的調(diào)控作用將主要從國內(nèi)產(chǎn)能及進口兩方面呈現(xiàn),但目前看兩端均未有明確政策出臺,另外即使后期相關(guān)政策出臺,但政策實際落地仍需時間;下游方面,隨著高溫天氣減少,電廠日耗有所下降,煤炭需求減弱,下游大型電廠采購放緩,但因國慶假期及大秦線秋季檢修臨近,部分庫存偏低的用戶階段性補庫需求逐步釋放。整體來看10月中上旬國內(nèi)供需格局偏緊,煤價或?qū)⒁愿呶徽鹗帪橹鳌?/span>

趨勢觀點:建議偏多思路操作。


玉米

邏輯:臨儲拍賣糧出庫疊加新玉米逐漸上市,供應逐漸增加,同時我國仍持續(xù)購買美玉米,近兩周較前兩周購買量小幅下降,但全年購買量仍然較大,供給端承壓。近期隨著生豬產(chǎn)能恢復、深加工企業(yè)需求增加,市場上對玉米的需求有所恢復。且由于國慶中秋雙節(jié)的到來,下游對玉米淀粉的需求較高,玉米淀粉企業(yè)走貨速度較好,故以玉米淀粉企業(yè)采購玉米的積極性偏高。

趨勢觀點:建議短線區(qū)間交易為主。


胡小磊??投資咨詢號:Z0012312

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