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股指

?邏輯：兩市成交6793億元，繼續維持低位，北上資金巨額流出120億元，連續4日維持凈流出。受國慶節前交易真空期影響，資金參與度逐漸減弱。目前，國內經濟和政策層面對于股市仍偏友好。從長遠來看，全球流動性泛濫、中國復蘇趨勢占優，A股配置吸引力占優這三大“復蘇牛”核心邏輯仍然未被破壞，A股中期趨勢不改。但國外擾動因素也不可忽視，地緣政治風險、外圍市場疫情的惡化以及全球流動性趨緊的預期，對市場造成一定壓力。為避免長假期間風險，建議投資者可減少一部分倉位，盡量輕倉過節。

趨勢觀點：寬幅震蕩偏多。

螺紋鋼

邏輯：旺季利好提前透支、地產新開工及基建投資增速明顯不及預期等因素是本輪鋼價旺季回落的主要原因。供應方面，由于近期價格回落，鋼廠利潤收窄，產量受利潤壓縮及環保限產影響將緩慢下降。其次，盡管上周螺紋鋼廠庫、社庫雙雙下降，但目前市場去庫整體緩慢。由于庫存基數過大，高庫存對于市場銷售壓力較大。消費方面，雖然消費近期有好轉現象，但同比改善并不明顯，增量空間有限。

趨勢觀點：偏空格局。

焦炭

邏輯：焦炭現貨市場偏強運行，第三輪提漲落地中，成交順暢。山東主導鋼廠率先接受提漲，其余地區鋼廠陸續跟進。焦企保持高負荷運行，出貨積極，庫存低位。鋼廠高爐開工亦在高位，多數對焦炭有補庫需求，部分南方鋼廠庫存較為充裕下按需采購為主。

趨勢觀點：階段高位整理。

原油

邏輯：本周油價從高位逐漸回落，但幅度較小，整體處于弱勢震蕩調整格局。沙特在減產會議上繼續通過口頭樂觀言論提振油價，在從底部反彈多日后受阻。一方面受困于利比亞復產的預期，另一方面市場擔憂歐洲疫情的二次爆發，兩大利空主導市場，油價從高位震蕩下跌。即使美聯儲積極放水救市，但市場似乎選擇性忽視，黃金白銀一路下跌，警惕外圍宏觀風險。當然，沙特救市令空頭心存擔憂且美國原油庫存連續降低，油價弱勢調整但下方空間不大。

趨勢觀點：短期或震蕩運行，建議反彈建空操作。

甲醇

邏輯：主產區企業降價后簽單有所好轉，目前內地整體庫存壓力暫時不大。終端下游庫存中等偏上，按需采購為主。供需面較為僵持，下周內地甲醇市場橫盤震蕩為主，整體交投或難有放量表現，關注長假前物流及下游補充備貨情況。近期沿海甲醇市場在節前排庫需求、剛需補貨不足和期貨連續下行等等壓力下，價格存在理性回調需求，原料和下游價差相應收窄，目前沿海區域再度進入“真空”階段，關注節前的剛需備貨需求。

趨勢觀點：建議短線區間交易為主。

PTA

邏輯：本周PTA開工負荷多數時間較高，PTA現貨供應寬松，且部分低價舊貨影響了市場新貨的成交氣氛，且獨山能源二期PTA新產能投放在即，后期PTA供應壓力增加。雖然部分下游聚酯工廠漲價挺市帶動了滌綸長絲的產銷間歇性回升，但PTA過剩利空主導短期市場，聚酯間歇性高產銷對PTA市場基本沒有提振效果，市場缺乏利好，業者心態謹慎。

趨勢觀點：建議偏空思路操作。